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继续夯底回顾最近一周市场，周一放量大涨之后四天缩量小幅盘整，投资者观望情绪浓厚。短期市场可能回撤继续夯实底部，整体上仍处于布局牛市第二波上涨的准备期。1． 短期市场回撤夯底基本面是决定市场趋势的核心因素，3288点以来调整后期的定性不变。我们在前期《起跳前的下蹲-20190804》、《价值布局期-20190818》等多篇报告中分析过，上证综指3288以来的调整是牛市第一波上涨后的回撤，本质是一轮估值修复后基本面没跟上，现在处于这轮调整的后期。回顾前几次牛市历史，05年下半年、08年四季度、12年底-13年初，牛市第一波上涨后回撤结束、开启牛市第二波上涨的核心因素是基本面数据见底，叠加政策面积极因素推动。我们认为当前基本面可能正在赶底，预计全部A股归母净利同比增速三季度见底，ROE四季度见底，从两个角度分析：一是从周期因素看，盈利周期与库存周期对应，根据历史上库存周期平均持续39个月推断，本次库存周期底部在8-9月，最新公布的6月工业企业产成品存货增速继续回落至3.5%，正在逼近历史底部0%附近。二是从政策传导看，历史上政策转向积极到盈利见底中间时滞5-9个月，今年1月金融数据见底回升标志货币政策发力，对应盈利见底也在今年3季度。有投资者担心未来宏观经济走平，对应微观盈利有底无右侧，我们在《企业盈利和GDP最终分化——借鉴美国、日本经验-20190819》中分析美日两国在1970-1990年GDP和企业盈利的情况，发现GDP与企业盈利出现了分化：1970-90年美国实际GDP增速中枢为3.1%，1990年以后降至2.5%，但美国企业盈利却保持高增长，1960s年代美国企业税后利润增速中枢为6.1%，1970-90年升至8.5%，1990年以后为8.1%；日本实际GDP在1968-74年同比增速中枢为6.5%，1975-89年为4.4%，但日本企业ROE从1976年低点8%上升至1980年的27.7%，并在1980-1989年间平均保持在19%的较高水平。我们认为GDP与企业盈利分化的原因有三：一是产业结构优化，高盈利行业占比提高；二是行业集中度提高，龙头公司盈利情况更好；三是企业国际化加快，盈利不受限于GDP。根据Wind一致预期，2019-2021三年我国GDP实际同比增速预计为6.25%/6.0%/6.0%，基本保持平稳增长，但当前我国经济结构优化、行业集中度提高和企业国际化加速已初见端倪，经济平而盈利预计能向上，我们预计19Q3的A股归母净利同比为0%，2019年为5%，ROE为9%。往后看1.5年是业绩回升期，预计届时GDP增速稳定在6-6.5%左右，A股归母净利润增速有望回升至10-15%，ROE至12%以上。

全国互联网金融登记披露服务平台近日还向公众开放项目信息查询功能，金融消费者可集中查询相关信息并持续跟踪所投项目。这一定程度上减少了此前金融消费者与网贷机构之间存在的信息不对称，并强化了网贷机构信息披露的社会监督机制。中国银行法学研究会理事肖飒表示，在良性退出的初期，可以让自律组织等充当“调停人”的角色，引入市场化主体，但在这个过程中不能忽视出借人群体。“投资者应理性看待投资风险。在平台清退时，积极配合平台和监管机关开展清退工作，寻求最佳兑付方案。”肖飒说。

美联储3月的议息决策声明显示，从今年5月起，将每月缩减资产负债表（缩表）计划的美国国债最高减持规模从当前的300亿美元降至150亿美元，到9月末停止缩表，计划5月提供更多市场操作的细节。次贷危机后，美联储购买了价值数万亿美元的美国国债和抵押贷款支持证券，以向经济注入更多资金，促进经济增长。

新京报记者注意到，第二批境内区块链信息服务备案清单中共涉及309个境内区块链信息服务名称及备案编号，其中大部分为银行、金融服务机构或信息科技类公司，其中也涉及工商银行等多家上市公司。第二批区块链信息服务备案清单发布 涉及多家上市公司此次旗下区块链信息服务通过备案较多的有信息发展及远光软件。

5京东方A主力资金净流入10亿元居首（注：此表为主力资金净流入统计，与上一张表及下一张表的机构净买入统计口径均不同）6龙虎榜机构抢筹1股盘后龙虎榜数据显示，机构现身4股，其中中信出版呈现机构资金净买入，卓胜微等3股呈现机构资金净卖出。7今日沪股通和深股通前十大活跃股

1两市全天资金净流出88.77亿元今日沪深两市主力资金开盘净流出64.71亿元，尾盘净流出18.75亿元，两市全天资金净流出88.77亿元。2沪深300今日主力资金净流出40.79亿元沪深300今日主力资金净流出40.79亿元，创业板净流出17亿元，中小板净流出9.29亿元。沪股通净流入10.82亿元，深股通净流入9.19亿元（本文中沪股通、深股通净流入额以当日已用额度来计，与成交净买入额略有差异，但表示的意义大体一致）。