嫩草导航

天风证券摘要：1． 全球经济确已处在周期顶部，2017-2018年或是阶段性高点，美国还处于扩张周期，其他国家经济缓慢下行；2．政策的不确定性上升叠加全球需求下行，导致全球投资的共振下行；从汽车和半导体周期来看，未来资本开支仍然乏力；消费韧性仍在，关键是就业市场仍然向好，失业率持续下行。从美国就业市场看，由于存在结构性矛盾，总量的失业率指标已经失效，工资增长是更为敏感的指标，自2008年经济危机以来，美国工资首次出现长时间段的下行趋势。支撑美国经济的关键变量消费可能出现拐点。

债务扩张主要体现在国债发行的困难。9月中旬美国回购市场利率出现跳升，正如我们前期报告所指出的，这可能是美国国债发行所带来的流动性紧张。在美国国债发行程序中，由一级交易商首先承购国债，再进行分销。而一级交易商主要依靠回购市场融资。一方面是特朗普的减税政策导致国债发行增加，一级交易所回购需求增加；另一方面是美联储缩表，海外投资者债券持有较为稳定。一级交易商不得不接盘原本美联储持有的国债，最终出现回购利率飙升。

上海来伊份股份有限公司董事长施永雷：今天能够现场聆听习主席的重要讲话，很激动，很振奋。习主席今天的讲话信息量很大，作为上海市人大代表和本次进博会的上海贸易团企业家代表，我对总书记关于将长江三角洲一体化发展战略上升为国家战略，以及增设上海自贸区新片区和在上交所设立科创板并试点注册制的措施印象极其深刻。这三项措施中的任何一项措施，都将对上海、长三角乃至全国的资本格局、产业格局、贸易格局产生重大而深远的影响。

从价格趋势图上可以很容易看出，由于英特尔提高了价格，AMD获得了单位市场份额。消费者对英特尔处理器的评价并不像该公司那么高，只是因为它获得了较小的性能提升。为了确定确切的价格差异，我分析了英特尔和AMD的137个处理器，并确定了这两家公司的平均售价（“ASP”）。

据悉，大商所早在2013年就启动了采用实物交割制度的航运期货品种研发，经过多年研究探索，已在期货合约和制度设计方面取得突破性进展。2018年11月26日，大商所与中远海运物流签署了战略合作协议，双方在期货交割库设立、航运期货研发、信息共享和人才培养等方面开展全方位合作。近日，大商所发布通知，设立中远海运物流仓储配送有限公司为LLDPE、PVC和PP期货指定交割仓库，进一步推动合作进程。未来双方还将深入合作，加快航运期货品种研发上市，服务广大企业避险需求和航运业稳健发展。

[三军仪仗队人数有所增加，首次设立女兵方阵]三军仪仗队中首次增加女兵方阵是此次改革的一大亮点。此前仪仗队由13名女兵与男兵混合编队，组成陆、海、空军三个方阵。此次改革大幅增加女兵人数，将陆、海、空军55名女兵单独编成方阵，排在三个男兵方阵之后。目前，仪仗队总人数由此前最大规模时的151人增加到224人。