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2009-2012：负债率提升下的背景下ROE指标提升幅度大幅领先于ROIC。2010年的“四万亿”政策有效拉动经济企稳回升。而这一阶段当中，企业盈利水平的确得到明显改善，但值得注意的一点在于企业的资产负债率在此阶段出现迅速扩张，我们对于ROE的贡献程度进行拆分。从贡献度上来看，这一阶段的主要贡献来源于财务杠杆的提升。因此出现ROE指标提升幅度大幅领先于ROIC指标提升幅度的现象。

从上述公式当中，我们可以看出ROIC指标发生变动的核心决定因素为销售活动净利率变动与净经营资产周转率的变动。不难看出，ROIC是测度一家企业所能运用投入到企业的资金创造的价值，也是衡量一家企业内生增长的核心指标，与高质量发展理念高度一致。因此，ROIC将成为高质量发展阶段的估值锚，这点我们可以从美股的数据中得到一定支撑。引用麦肯锡的数据，我们发现无论前期营业收入增长多么高的公司，最终会随着时间趋于收敛，约在5%左右。因此，为前期的高增长支付高估值明显是不划算的。同时，我们发现ROIC在此过程中则趋于相对稳定，说明将ROIC作为高质量发展阶段的估值锚是合理的，为高ROIC付出高估值溢价也是相对稳妥的。

再来看看郡主的御用指数——$标普沪港深增强价值指数（．SPACEVCP）$。根据最新的标普指数月报显示，指数的历史PE为6.46倍，PB为0.81倍，秒了上证红利。说实话，郡主自己一点也不意外，如果低估是种优秀，那么优秀就是郡主的习惯。A股的开年红包大家应该都不错，目前有很多机构的观点比较一致，认为目前的上涨行情主要得益于估值的提升，如中证100指数12%的上涨中，10%归结为估值溢价，对于沪港深价值指数而言，指数估值也从去年12月的6.3倍上升至6.46，估值升幅2.5%，微微上扬。

首届“自然科研全球影响力大奖”揭晓当日，首届“自然科研全球影响力大奖”评选结果揭晓，37岁的英国知名神经学家、英国皇家生物学学会会士Tom Baden获奖，并受邀在今年的WE大会上分享其研究成果，他的团队通过对斑马鱼的基因编程，来观察其大脑结构和神经元的运作成果。

责任编辑：张建利环球需求疲弱，出口股普遍向下．德昌电机（00179）跌3.97%，报12.58元；创科实业（00669）走低3.64%，报56.9元；敏华（01999）软3.8%，报4.3元。现时，恒生指数报23814，跌829点或跌3.37%，主板成交354.18亿元．国企指数报9667，跌372点或跌3.71%。

而这便是中国科幻元年出发的地方。这一次，拯救世界的确实是中国人，但又不止是中国人。影片结尾，世界各地对发动机的抢救，各国救援队对主角求救呼声的响应，都显示着对一种新的人类共同体的渴求。尽管这种渴求被电影以中学女生演讲的方式展现得如此中二（仿佛看到了动画片《数码宝贝》），但在人类末日这一悲壮设定下，这一表现方式仍然传递出了它试图给出的信息：对那个新的共同体的呼唤——那是“家”啊。