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责任编辑：王栋【广发策略】“以龙为首”解析头部公司中报盈利——A股18年中报“财务显微镜”系列三戴康 曹柳龙广发策略研究今天A股中报业绩披露完毕，本篇业绩分析是我们中报“财务显微镜”系列报告的第三篇。敬请关注后续系列深度报告！●“以龙为首”，构建头部公司财务分析框架

袭艳春：感谢刘国强先生的介绍。下面开始提问，提问前请通报所在新闻机构。请提问。中央广播电视总台央视记者：此次改革完善LPR形成机制，为什么选择这个时间节点，背景是什么，如何评价这次改革之后的意义？谢谢。刘国强：从此次改革完善LPR形成机制的背景看，一是改革的时机已经成熟，可以说是水到渠成。经过多年来的持续推进，我国的利率市场化改革取得重要进展，大部分银行已建立较完善的贷款定价模型，自主定价能力显著提升。而且，通过较长时间的酝酿和准备，社会上对进一步推进利率市场化改革已形成了共识。二是当前经济发展对提高市场配置资源效率的迫切性上升。我国上半年主要宏观经济指标保持在合理区间，但受中美经贸摩擦和国内产业结构调整等因素影响，面临新的风险挑战，更加需要依靠改革的活力应对经济下行压力，这就要求我们进一步疏通货币政策传导机制，更好发挥市场配置资源的作用。三是从国际背景看，近期全球经济下行压力加大，美联储7月31日降息25个基点，还有20多个经济体央行先后降息，全球央行进入降息周期。虽然中国是当前主要经济体中唯一实施常规货币政策的经济体。非常规货币政策一般有两个特征，一个是央行直接到市场上买债，另外一个是零利率。中国离这两个都很远，还是一个常规货币政策经济体。另外，中国的经济没有通缩，而且市场利率已经明显下降，目前已经到了一个基本合理的水平，所以用市场化改革的办法推动，把前期降低的市场利率传导成为降低实体经济信贷利率，这既符合近期的实际情况，也符合国际货币政策变化的总体趋势。

A股行业集中度从2016年开始明显提升，市场表现也出现较大分化：“以龙为首”，龙头公司跑赢全市场，市场的成交额持续向头部公司集中。构建基于头部公司的财务分析框架：（1）行业整体与头部公司的盈利趋势逐步背离；（2）市场交易向头部公司集中，投资者更多关注头部公司，而非行业整体。

至于这次改革完善LPR形成机制，有利于降低贷款利率，主要针对的是企业融资成本。通常我们说和汇率直接相关的是市场利率，这次改革并不涉及市场利率的变化，这次改革的关键词是贷款利率的市场化。因此对人民币汇率没有直接影响。总的看，应当说当前中美利差处于舒适区间，我对人民币汇率保持在合理均衡水平的基本稳定充满信心。谢谢。

通知强调，全区各级各部门要坚定信心不动摇，咬定目标不放松，只争朝夕、抢抓机遇、顽强奋斗，确保圆满完成全年经济社会发展目标任务，确保高质量完成脱贫攻坚任务，确保如期全面建成小康社会。责任编辑：李昂新华社北京3月14日电（记者关桂峰）退押金难、商家擅自“砍单”、教育培训服务、二手交易平台实物与宣传不符、“粉丝”追星“打榜”，14日，北京市消协发布“2019年度投诉统计分析”，以上五个方面为消费者投诉的热点问题。

对于电池质保的要求，不同企业也有相应的细则。苏先生在接受记者采访时提到，当其车辆去4S店要求保修时，对方检查后则表示符合他们的合格标准，表示充电少于12度才认为是问题，因此不予替换。苏先生表示，用户使用中更关心的是使用效果和实际里程数，4S店工作人员还向其透露有不少类似情况的车主。