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不过，根据发布会内容，四川省只是完成对虚拟货币“挖矿”的排查工作，并未对其进行有序退出或清退。行业前景仍未明从各地政府的政策看，各地对虚拟货币“挖矿”产业的态度由最早期的“支持引进”变为“审慎”，后来又按照国家要求进一步排查“挖矿”企业甚至对企业进行“清退”。

招商证券认为盛达矿业具有以下特质：盛达矿业在有色金属行业里面有正常盈利的上市公司中，市值倒数第二。未来两年产能持续释放，叠加白银价格的上涨预期，公司的盈利或将持续好转。通过向贵金属外延，公司的估值水平也有望提升。即公司有望迎来戴维斯双击。对标银铅锌公司，按照有效资源估值法，保守估计盛达矿业的估值可达 72 亿元；若按照市盈率方法测算，盛达估值有望达到 90 亿元。公司估值介于 72-90 亿元之间（平均值 81 亿元）。不同于银泰资源有金矿，盛屯矿业有钴矿，盛达矿业多被市场定义为铅锌公司，估值水平受到抑制。预计随着公司贵金属收入占比提升（扩产和外延），估值水平有望提升。

半年报数据显示，新丽传媒版权运营收入为6.64亿元，毛利为9550万元。事实上，自2018年起，新丽传媒就开始出现泄力。2018年收购新丽传媒时，阅文集团与新丽传媒协议的业绩对赌是2018-2022年连续三年的净利不低于5亿、7亿和9亿，但去年新丽传媒净利仅为3.24亿，没有完成第一年的业绩。

这一判断和前述知情人士基本一致，“他很懂经营和出版，但是比较激进”。比如当当曾试水百货业务和服装业务，公司内部意见就比较大，因为没什么利润。当当网某核心高管曾经在公开场合向笔者在内的多位同事复盘当当网时表示，李国庆夫妇还是显得保守，“上市后担心股权被稀释，失去对公司控制，没有进一步融资，扩大品类。而京东此时却在投行支持下疯狂扩品类，从家电、图书乃至百货。很快就把当当网拉下来了”。

责任编辑：李双双原标题：【深度】阅文集团的新低记者 | 陈菲遐阅文集团（0772.HK）正在经历上市以来股价最难熬时期。8月13日开盘后，阅文集团股价不断创出历史新低，截至发稿跌幅达到14%，市值仅为254亿港元。这家在线阅读龙头公司的股价表现看起来与其业绩并不相符。最新披露的财务数据显示，阅文集团2019上半年实现总收入29.7亿元人民币，同比增长30.1%；毛利为16.2亿元，同比增长35.5%。其中，在线业务收入16.6亿元，版权运营收入12.2亿元。

3 |海外经验表明，以养老金为代表的机构化进程是大势所趋海外市场发展过程中，机构化程度的提高是市场走向成熟的一大特征，而以养老金为代表的长线资金在这背后的作用不可忽视。我们以美国股市为例，机构投资者的占比出现了2次较为明显增长的期间。第一次是私人养老金计划占比在1950年至1985年间的提升，在25年间占比从0提升至21%，平均每年提升0.84个百分点。第二次是1990年至2007年间共同基金占比的迅速提升，在17年间占比从7%提升至26%，平均每年提升1.12个百分点。