yiqicao.cn

华泰证券认为，5、6月份，多个热点二线城市房贷利率上调的原因，一方面在于所在城市景气度较高，另一方面在于银行年中出于额度控制的阶段性调整。目前房贷利率依然处于2018年以来低点，也远低于此前2011-2014周期高点，房地产行业以及全国经济都存在下行压力，这也为后续政策的逆周期调整带来空间，按揭利率中枢不具备持续上行的基础。

贝莱德全球首席投资策略师Richard Turnill对客户称，股市将继续表现良好，但他预计与2017年相比回报将下降，波动性将上升，一定程度上是因为”增速超过预期的空间缩小”。那么，除了欧洲采购经理人指数（PMI）下降之外，增长担忧还体现在哪些方面？

各位持有人好：我是天弘指数基金基金经理陈瑶，下面和大家分享一下近期我对于指数基金发展的一些思考。近年来，指数基金成为一个“热词”，各家基金公司都在积极布局指数基金，而指数基金管理规模也成为股票型基金中增长最快的一个品种。除了基金公司，在平时和机构以及投资者的交流过程中，我们发现，证券公司、银行、交易所等金融机构以及基金交易的网络平台都在积极地为投资者做指数基金的普及。

这是一个结论，其实前面已经说了我的结论，不想重新说一遍，时间比较有限，我简单的说一下沥青的情况，现在沥青大家非常关注。委内瑞拉生产的马瑞影响国内40%的沥青产量，所以上半年的地缘政治紧张一直是沥青上涨的动力，而且市场主观认知需求很不错，因为每天看到微信发出来，中国释放多少流动性，中国发了多少债，中国社融多少以及政府通过基建托底等等各种消息。但是我想说社融要看增量，第二要看它的量有多少去还它的利息，就是实际的增量到底是多少。这是我给大家要看数据的情况，我们可以看到这个数据，这是我做的一个沥青的混凝土铺摊的主要企业的累计同比以及中国投资公路建设全国的累计同比，这个比较微观一点，也比较准确，看铺摊机的销售，因为直接反映在沥青的铺路上，现在来看ok，确实比2018年要好，但不是好那么多，不是我们想象中看到各种报告说，公路投资可以增加10%、15%，没有好这么多，包括固定资产投资公路建设来看，实际上得到的数据也就是增加了4.5%最多了。而且还有一个前提，大家忽略的是什么，不管政府怎么说我要投资基建，首先是一个广义的基建，而不是这些钱都要砸到公路上，而且一直在强调，它是一个宏观周期对冲的数据，所以我们看到右边这张图就告诉我们，如果我们政府预期的GDP跟你实际GDP做了一个同差，跟公路建设的同比做了一个比较，发现关联性非常高，也就是说现在我们政府目标是6%到6.5%，截止到目前的GDP基本上超过6.5%，也就是说现在市场公布的GDP跟政府目标一致的情况下，它为什么要进一步进行托底？从政府的意愿来说也不构成这个逻辑。

四、炼厂汽油裂解价差三年同期最低点据美国能源信息署数据显示，美国汽油与布伦特原油价差已经缩窄至今年最低水位。截至11月16日，汽油Brent原油价差在2.42美元/桶，环比上周小涨0.52美元桶，较去年同期下滑11.7美元/桶，表明当前汽油消费需求十分疲软，难以支撑美国炼厂开工率维持高负荷运转。

这位负责人表示，未来一段时间，随着全国大部分地区入秋转凉，灾害性天气减少，蔬菜和鸡蛋生产将逐步恢复正常，后期价格将趋稳或出现一定幅度的回落。今年春节后，生猪价格持续大幅下跌，5月份跌至近8年低点，但5月中旬后出现了一波反弹。这位负责人说，近几个月生猪价格反弹更多属正常季节性回升。而且由于春节后生猪价格跌幅大，与近几年同期价格相比，当前生猪价格仍处于相对较低水平。目前生猪产能依然偏多，价格仍处于周期性下行通道，后期出现明显上涨的可能性较小。