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无风险利率下降，提升股市估值。而国债利率下降对金融资产定价有着重要的影响。按照DCF模型，影响股票定价的主要有三大因素：一是其未来的盈利，二是无风险利率，三是风险溢价。而国债利率越低，就意味着无风险利率越低，那么股市的合理估值就越高。过去一年以来的无风险利率大幅下降理应提升A股的估值，但是当前的股市估值反而降到了历史最低点附近，源于市场的悲观预期，这其实反而酝酿着巨大的潜力。

货币市场利率的下降形成对债券牛市的有力支撑，体现在两个方面。一方面，目前的DR007已经降至2.36%，低于2.55%的7天逆回购招标利率，前者相当于市场对7天回购利率的定价，后者相当于央行的定价，前者低于后者说明市场开始产生央行在公开市场降息的预期。

双杠没比好，肖若腾知道是压力的缘故。此时，他的主管教练王红卫不在场内，他知道只能靠自己去调节心理状态。剩下的最后一项单杠，是能否夺冠的关键。一个月前的全运会，他正是在单杠项目中表现不佳，没能站上领奖台。肖若腾暗自对自己说，“我就不信这次自己成功不了。”

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事实上，英大基金管理人员加速出走的同时，公司投研团队也亮起红灯。今年以来，基金经理袁忠伟、管瑞龙相继离开，该公司只剩张媛、郑中华、易祺坤三位基金经理。同时者发现，英大基金旗下基金经理多为新丁。Wind数据显示，截至11月28日，张媛担任基金经理时间仅有1.85年，易祺坤任职基金经理的时间有2.74年，郑中华虽于2017年5月就加盟英大基金担任权益投资部宏观研究员，但今年3月14日才担任基金经理，任职时间仅为0.71年。

打破刚性兑付，抑制无效需求。其次，过去影子银行大发展，除了逃避监管之外，另一个重要的原因在于刚性兑付。中国影子银行当中最重要的两块资产，一个是房地产融资，另一个是地方政府的隐性债务。而房地产融资其实是依附于土地财政，所以归根到底还是在于政府信用的隐性担保。