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景顺长城相关人士表示，“随着资管新规落地后，货币基金和理财型基金发展受限，但不论是机构投资者还是个人投资者对高流动性、低风险产品的需求并未下降，短期纯债基金有望满足这部分溢出需求。”在此之前，今年以来发行并已成立的短期纯债基金超过70只（不同份额分开统计），合计发行规模超过341亿元。其中，各份额合并计算发行规模最大的三只基金是富国短债、中泰蓝月短债和财通资管鸿运中短债，首发金额分别为41.11亿元、40.11亿元和36.87亿元。

比价格因素更重要的是，美联储去年年底以来鸽派货币政策立场，给予了投资者充足的信心。预计基本面恶化的投资者要比两个月前少得多，美银Hans Mikkelsen认为，美联储放缓加息脚步是重要原因，这减少了政策失误招致经济衰退的可能。美银提到，乐观的基金经理分别“适当”和“少许”增持投资级和投机级债券。Hans Mikkelsen提到，高评级债券迎来了强劲的资金流入，但要少于美银的预期，而高收益债券在经历了创纪录的资金流出后，现在也实现了小幅资金流入。

2．基本面研判：2.1 库存分析国内库存变化也符合明显的季节性特征，由于中国的春节效应，每年1-3月份都是库存累积的阶段，虽然累积的程度有高有低。2018年1-3月份上期所库存累积增加15.6万吨，全球显性库存+保税区库存增加35万吨。如此看来季节性累库非常明显。二季度是传统的去库存季节，我们看到二季度上期所铜库存确实是在下降，但是下降幅度明显不及往年。截止6月末SHFE+LME+COMEX+保税区总的库存为128.6万吨，去年同期为114.9万吨，比去年略高。再看与中国需求息息相关的库存，包括SHFE+LME亚洲+保税区，今年截止6月末为88.6万吨，去年同期为90万吨，几乎未有变化。

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“限乘限飞”实施半年来，有37名证券期货行政违法当事人缴纳罚没款近1.5亿元、依法承担违法后果后，从“限乘限飞”名单移除。另有7名当事人在公示期提出异议，经核实有效后，第一时间移除公示，未予启动限制措施。逾期未履行公开承诺的上市公司相关责任主体被公示惩戒，引导上市公司及其控股股东、实际控制人、法定代表人、主要负责人、重组交易方等主体严肃承诺、诚信守诺。半年来，相关当事人及时履行法定或约定义务的意识明显提升。

更重要的是，如何确定合理的税率以及避免税负不必要地转移到消费者身上也是个问题。□向远之（北京师范大学经济学博士研究生）责任编辑：李园原标题：货基收益率下行钱往何处去？ “替代品”中短债基金密集发行21世纪经济报道 李洁雪 深圳报道A股围绕2800点的震荡模式仍在持续，“内外交困”的市场环境令投资者风险偏好不断走低，低风险的投资品种再度成为市场关注的重点。