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白酒是一个产品和营销驱动的行业，更多的销售会带来更多的利润，更多的利润更有利于品牌的打造，而目前公司收入持续下滑、净利润亏损、营销投入被迫减少，而投放的广告又无法带动公司销售增长，面对其他品牌的竞争，如何打破僵局是金种子酒面临的最重要工作之一。

代表性企业单独分析一、芒果超媒：2018主打安全牌，抗周期能力强可能因其在2017年和2018年均因娱乐节目受到有关部门重点关注，2018年芒果果断选择了“安全牌”。第一步就是将其定位为以融合发展为特色的新型主流媒体集团，以弘扬主旋律、传播正能量作为首要目标。当然，因为其多年培养的观众群体并不会轻易地离去，且经营的条目均已清晰，所以整体依然拥有比较可观的收益情况。

浩沙国际早在2011年就已在香港上市，去年下半年，浩沙国际还被指伪造收入、虚增业绩，截至目前一直处于停牌状态。为什么它还能继续圈钱，对于美容健身这样的预付费重灾区行业，应如何完善监管呢？李女士从2018年开始在浩沙健身办卡上私教课，但后来在协商退卡退费时，被浩沙健身一拖再拖，负责人也找不到。李女士报警无果后，去北京朝阳区法院起诉。李女士上网查询才发现，浩沙健身金隅店属于北京浩沙健力健身有限责任公司，这家2009年注册的公司，有高达100多条的司法和经营风险提示。

二、博纳：资本市场屡屡走偏，18年颓势有整体改观博纳在2017年由腾讯的全资子公司-林芝腾讯科技有限公司，持股4.84%。按照2018年，博纳的《红海行动》等影片爆红于市场的情况下，相信腾讯肯定会予以更多关注。博纳的2018年较好的市场行情，一定程度上挽救了17年的颓势。整个17年只有4.33亿元的营业收入，净利润只有0.5亿元，相对于16年0.99亿元同比减少49%，持续的低利润经营对其整体业务的发展肯定会有较大的影响。

为了确保该债权的顺利收回，为保护其他股东利益，避免挂牌公司遭受损失，公司原控股股东餐旅集团拟承接该项债权，承接价格为1491万元。餐旅集团须在2019年6月30日前支付债权转让价款，且支付时间不能晚于其实际收回债权的时间（指实际收回时间早于2019年6月30日的情况）。

由于发电补贴回收缓慢，公司发电业务的财务状况持续恶化，部分银行贷款需要展期。不过，如果公司今年的电站出表战略能顺利实施，资金状况将明显好转。基于最新变化，我们调低公司2019/20 每股基本盈利60.7%/15.8%至0.023/0.060元人民币，维持0.48港元目标价，相当于我们2019/20 年预测市盈率17.6倍/6.9倍，及2019 年市账率0.33倍。维持中性。