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不过，拉卡拉主营业务近3年的毛利率却在下降，分别为72.23%、55.40%和44.85%。拉卡拉在招股书中解释称，2017年其剥离了增值金融业务，导致了毛利率的下降，剔除这部分影响后，2017年的毛利率水平与2016年接近，2018年则受到了服务机构分润水平提升的影响，毛利率略有下降。

现实中，不同的聪明贝塔产品有不同的投资策略。选用哪类因子考验投研团队的“主动管理”能力，目前流行的因子涵盖红利、估值、质量、成长、动量等。这些因子可单独使用，可组合使用，效果千差万别。价值策略是目前市场认知度最高的策略之一，包括对于估值因子和质量因子两方面的考量。其中又以ROE指标最受投资机构青睐。巴菲特就认为，如果只能用一个指标来评判公司好坏的话，这个指标就是ROE。

最高检党组成员、副检察长孙谦作总结讲话。他围绕2020年检察机关要抓好的9件事作了强调。一要坚决落实中央巡视整改的政治责任。全国检察机关要共同努力知行合一，整改好中央对最高检党组巡视反馈的问题，既要解决好认识问题，更要把整改落实到具体行动上。二要立足检察职能积极参与社会治理。要把法律赋予检察机关的职能履行好，与有关各方解决社会治理的难点、痛点问题。三要努力提升履行法律监督职能的智慧和本领。既要坚持法律规定的原则，又要针对不同情形灵活运用不同方式方法；既要有“刚强的内心”，又要有“柔软的身段”，实现监督的双赢多赢共赢。四要在巩固中深化司法体制改革。各地检察机关要认真贯彻执行最高检出台的《人民检察院检察官员额退出办法》《省以下人民检察院检察官员额动态调整指导意见》，把司法责任制落到实处。五要加快推进智慧检务建设和应用。要坚持建用并举，紧扣实际需要抓建设，边建设边应用，尽早实现智慧检务。六要进一步强化检务保障，为“四大检察”“十大业务”的全面展开提供坚实保障。七要讲好新时代检察故事。各级检察院领导、部门负责人都要更加主动、自觉、有意识地宣传检察工作，敢于、善于用好检察宣传促进工作。八要推动检察理论研究出成果、见实效。尤其要在一些长期困惑或模糊的重大检察理论问题上，争取产出重量级的研究成果。九要更细致、更精准做好代表委员联络工作。

一方面，公司的现金流存在期限错配，建设期大额投入，而投资要到漫长的运营期才能分期回流，接下来几年的资金短缺亟需注意；另一方面，施工利润是大头，一旦过了PPP建设期高峰，未来的利润又靠什么来支撑呢？龙元建设的PPP项目及BT项目应收款反映在长期应收款中。随着公司承担的PPP业务量逐年增多，长期应收款余额也是逐年升高。截至2019年三季末，公司长期应收款余额为245亿元，占总资产的比例高达43%。

那么，随着拉卡拉成功登陆深交所，接下来将会有更多第三方支付企业上市吗？对此，王蓬博分析，预计短期内不会有其它第三方支付企业上市，其余支付机构要么都是上市公司背景，要么实际上是被收购的阶段，要么（上市）条件还不是特别成熟。事实上，在支付公司冲刺资本市场的同时，近年来，央行也在加强对第三方支付机构的监管，逾千万的罚单屡见不鲜，以及一些支付牌照或被吊销或被合并或自主注销等。数据显示，目前持有支付牌照的支付机构仅剩下238家。

而全球经济企稳会令全球货币宽松力度有所下降，去年以来的降息潮会在明年有所消退，之后全球主要央行都将进入政策观察期。以美联储为例，在今年7、8、9三个月连续的预防性降息之后，美国经济的衰退风险明显下降，GDP增速和通胀都有所回升。在此背景下，笔者预计，美联储在2020年将维持联邦基金利率不变，且财政刺激对GDP的贡献会从今年的0.5个百分点下降至明年的0.3个百分点。而对于经济下行压力较大的欧元区，预计欧洲央行也不会继续在负利率的道路上继续前行。