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申万宏观：体现出央行对当前基础货币供给方式的重新思考1）央行实质性延长MLF期限至3年，避免每年到期时银行的流动性担忧；2）降低MLF成本，若按照1年期MLF的利率3.3%，已经远高于1年期国债利率水平2.6%，也就意味着如果商业银行拿1年期国债做抵押做MLF，实际上为了获得基础货币供给，已经要承担不小的损失了，现在改为3年期MLF利率3.15%，与3年期国债2.9%左右的二级市场收益率相比，倒挂情况相对弱化；

其次，降息是有条件的降息，只有申请了TMLF并且使用符合条件才能享受降息，不是普降。央行二三季度货币政策执行报告都提到“疏通货币政策传导机制”，下半年以来央行各种宽信用措施也呈现精准投放的特点，本次央行不希望市场理解为普遍降息。最后，创新工具推出意味着未来普降概率降低。在央行保持货币政策稳健中性的前提下，未来精准投放增多意味着总量上的投放势必会有所减少。这也就不难理解周三下午央行官网单独发出一则新闻，介绍本周逆回购操作和市场利率走势平稳，可能是央行提前向市场解释TMLF，避免市场错误解读央行大放水。

值得注意的是，业内普遍认为，预计未来LPR仍将延续小幅下行节奏。董希淼认为，下一步，LPR仍有下调的空间（但幅度不大）：一是央妈或将调降MLF操作利率；二是银行或将减少报价的加点。”董希淼说。中信证券研报认为，在前期全面降准和LPR利率机制改革推进后，降息政策仍然在观望中，若要通过以改革的方式降成本，就需要继续通过压缩LPR与MLF利率利差来继续压低LPR报价，并引导贷款利率下行。10月、11月定向降准落地将降低中小银行成本进而拉低中小银行报价，也能促使算数平均LPR小幅下行。在没有更宽松货币政策出台前，预计短期内资金成本、市场供求变化不会大，压降风险溢价也是缓慢的过程，1年期LPR报价预计后续都会延续小幅下行的节奏，以5bps的报价幅度逐步压降。

安盛天平股东及股权结构来源：安盛天平官网刘益谦为何出售财险？此次出清股权的主要股东天茂集团，亦是天平车险主要发起人。天茂集团实际控制人为上海滩富豪刘益谦。刘益谦被誉以“资本猎豹”、“股市大鳄”、“法人股大王”、“增发大王”多个称号，以“法人股”起家，近年来投资涉足实业、保险、证券等诸多行业，目前是新理益集团董事长、国华人寿董事长、龙美术馆创办人。

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央行通过设立TMLF与再增加再贷款和再贴现额度1000亿元，更多地体现了央行对经济逆周期调节的力度有所加大，也表明货币政策在考虑“内外均衡”的同时，更多地还是聚焦于安内，服务于稳增长。今后更多宽信用政策还会在路上。另外，若未来美国经济下滑、国内利率走高、股市动荡，不排除美联储货币政策路径随时调整的可能性，这也将进一步打开我国的货币政策空间。