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食品板块：买入龙头溢价，布局瑕疵底部。当前消费下行，龙头下沉渠道，维持报表稳增，而原材料逐步进入周期上涨通道，对收入及毛利率指标均有压力。首推高景气且具有提价预期的调味品板块，更大空间的机会来自于预期底部及提价等催化剂，细分行业仍然享受扩容红利，但利润空间稀薄带来的行业玩家盈利性差，优质企业依靠效率实现碾压对手的目的，增长路径清晰。

经销商层面：行业增速换挡，经销商预期也在换挡。行业高增期，冒险精神更强，降速期间，求稳心态更强。预期向上时候，人人都想快速致富，预期向下时，大家先求旱涝保收。厂商给经销商设计毛利高固然好，但高设计毛利的实现，需要厂商在渠道中一视同仁的态度、对价盘管理政策严格的执行配合，同时还需要真正实现动销以减少货品报废，如果这一系列动作做不到，往往高设计毛利也是空谈。经销商从ROE的角度出发，一个品牌力强、高周转的品种，看上去没有高毛利产品给人足够的冲击力，但品牌商有足够的费用投入、精力投入，将终端动销、周转频次保障之后，经销商可以赚一个稳定的ROE的预期，这种模式在增速换挡后可能会受到更多的偏爱。

上海将发挥更大的辐射带动效应中国银行首席研究员宗良认为，上海人均GDP达到发达经济体标准具有普遍意义，预示着与上海位于同一阵营的一线城市，经济发展水平已达到较高水平。作为典型的经济领军城市，以上海为龙头的长三角区域，以及粤港澳大湾区、京津冀区域都将发挥城市群的竞争优势，成为中国经济的重要增长极。

部分企业预期已充分调低，布局底部改善机会。从投资角度，在行业强分化、企业调低增长目标的同时，部分企业的市场预期也已经充分调低，当下反而可以关注运营和调整能力较强的企业底部改善进度，投资机会来自于Q3调整节奏及季报基数等因素。先行进入调整期的洋河，有望在明年经营层面见底回升。从第一部分洋河案例衍生出的思考，我们认为，2019年洋河内部的调整，影响到公司全年任务完成和资本市场对公司的预期（目前洋河对应2020年估值仅16.9X，为一线白酒品种中最低），上一轮市场对洋河超强管理能力所给予的溢价明显打折。不过我们认为公司19年的调整，是顺应了高端品需重视与渠道共赢的行业趋势，也是针对公司自身内在问题作出的充分调整，市场预期和持仓也已经充分回落，我们依然看好公司积累下来的梦之蓝强品牌力和自身的思考执行力，静待调整到位后的估值修复。

而久泰邦达现时拥有的六套采矿机械设备组合中，仅两套达到上述指导意见的规定，另外四套采矿机械设备组合因技术限制而未能升级以符合规定。换而言之，如果久泰邦达未能在2020年前对机械及设备进行转型及现代化，则红果煤矿及苞谷山煤矿可能被相关主管机关勒令关闭。事实上，这也是久泰邦达急于上市的原因所在。

具体来说，第一产业增加值104.37亿元，下降6.9%；第二产业增加值9732.54亿元，增长1.8%；第三产业增加值22842.96亿元，增长8.7%。可以说，服务和流通业为主的三产为上海GDP的中高速增长提供了重要源泉。上海市统计局的官方分析也认为，第三产业增加值快于第二产业，继续发挥了经济增长“稳定器”作用。