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集团层面的变革得从2018年开始追溯。2018年9月13日，小米启动了上市之后首次最大的组织架构调整。新设集团参谋部和集团组织部，进一步增强总部管理职能，同时改组电视部、生态链部、MIUI部和互娱部等四个业务部重组成十个新的业务部，拆分了互联网服务和生态链服务，使得互联网服务权重提升。

套用在互联网行业的竞争上，美国有大把的优势可以“飞龙骑脸”，比如互联网服务的主根服务器全部都放置在美国，12个辅根服务器里有9个放置在美国，让美国成为物理意义上的互联网中心和技术起点，也自然而然地互联网技术的商业化开发率先萌芽。所以逆袭的关键，其实在于互联网行业的特殊性，已经跳出了经典经济学的适用范围。

股票质押融资是管理层在不直接出售股权的情况下，快速获得融资的一种常见方式，这往往被投资者视为一种负面信号。因为大量的股票质押可能会形成一个负循环，导致股价暴跌。如果放贷机构大量出售股票来收回欠款，就会进一步压低股价。瑞幸在1月8日更新的招股书显示，陆正耀和钱治亚已经分别将他们持有的瑞幸股份抵押了30%和47%。全部管理层质押的股份数量，甚至超过了瑞幸在2019年5月IPO和2020年1月配售的总股份。

绝对收益率和相对利差信用债投资最好的时点在于收益率绝对水平高点且信用债相对利差同样处于高位，但当前处于收益率低且信用利差中下的水平，结合当前基准利率上行趋势，信用债最稳妥的投资方式应当在控制久期的基础上根据内评标准选取票息+杠杆策略，当然对于负债端更为稳定的机构，下沉资质已成为市场探讨热点。

同样，下游代工企业在组装生产方面需要强大的技术实力，如何尽可能提升生产效率和良品率，就是它们的竞争力所在。面对富士康、和硕这些超大型代工企业，新的玩家并非完全没有机会，尤其在贸易战背景下，挑战者也在迎来新的契机。例如，伟创力拒绝华为订单之后，比亚迪就拿过接力棒，让华为避免了不必要的损失。而因此逐渐浮出水面的比亚迪，才让外界惊讶地发现，其已成为全球排名前五的ODM生产企业，已为华为和小米等众多中国手机企业代工多年。目前，比亚迪手机部件及组装业务已经占据了公司整体营收的三分之一强（占比32.47%）。

油脂早评：中美贸易摩擦再度掀起风云，外盘美豆跌破900美分，拖累美豆油跟随跌破30美分支撑；需求疲软，原油下跌拖累，马棕榈油承压收阴。连盘油脂上周跌破震荡区间下沿后呈现底部震荡走势，郑油表现抢眼，涨幅较大，鉴于上次中美贸易争端掀起之时，国内油粕出现涨停开盘后的低走，料今日开盘后再度上演类似行情走势概率较大，基本面上豆油和棕榈油供应并不存在问题，而菜油基本面已经出现国储不足的情况，因此基本面存在做多理由，市场资金关注力度不减将会成为推升菜油的长线上涨逻辑。操作上建议节前留存的多单全部逢高离场，后期等待机会再度介入。Y1809合约压力位5750；P1809合约压力位4940；OI1809合约压力位6880．