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责任编辑：李思阳国泰君安证券风险管理二部总经理、投行内核负责人许业荣日前在接受中国证券报记者专访时表示，注册制相对核准制更强调以信息披露为核心，发行效率更高，定价更加专业化市场化，更注重企业未来成长性等优势。科创板与注册制的结合意义重大，将进一步完善资本市场重要制度改革，发挥市场在资源配置中的决定性作用。其中值得关注的一点是，科创板试点注册制将提升审核效率。

2018年，共享单车“至暗时刻”，曾经的两大巨头摩拜单车和ofo，迎来各自命运关口：摩拜单车“卖身”美团；ofo风雨飘摇，陷入各种传闻，并被指押金难退、债台高筑……▲黄浦区某街道办事处将共享单车集中摆放在制造局路停车场 摄影：汪建君共享单车生产第一镇——天津市武清区王庆坨镇，早已从狂欢走向了“凉凉”；而许多城市地铁口曾经拥挤的、如海洋一般的五颜六色的共享单车群，如今也变得稀稀朗朗……

责任编辑：张申联合创始人毕福康出走艾康尼克，新造车公司拜腾再遇变局澎湃新闻记者 范英妹 来源：澎湃新闻4月16日，当毕福康出现在新造车公司艾康尼克的展台上并宣布出任CEO之时，以戴雷、毕福康为代表的数位德国人在中国的造车事业再次遭遇变局。毕福康

得益于重新恢复高增长，资本市场对苏宁易购的未来寄予厚望，截至最近一个交易日，苏宁易购的市值为1154亿人民币，在近半年跑赢大市。而就在苏宁易购发布上半年财务报告的前一天，2018年8月29日，苏宁的老对手国美零售（00493.HK）也发布了其2018年上半年的财务报告。财务报告显示，2018年上半年国美GMV（商品交易规模）为709亿元，不足苏宁易购的1/2，销售收入为347.06亿元，同比下滑8.84%，不足苏宁的1/3。由于营收持续下滑，进而导致国美在资本市场表现惨淡，截止最近一个交易日，在香港上市的国美零售的市值只有172亿港币，不足苏宁易购的1/7。

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在MPK不断下降的过程中，中国的杠杆率还在不断上升，负债还在不断上升，在负债不断上升的过程中，究竟哪个部门的负债值得格外关注？地方政府。随着减费降税，地方政府的收入在不断减少。但是基建投资稳增长依旧靠地方政府，地方政府负债还在不断上升，另外在我国的非金融的杠杆率中，企业部门的杠杆率是最高的，但是企业部门的杠杆率是如何构成的？其中之一就是国企，尤其是地方国企，所以地方政府的杠杆率值得格外关注。进一步考察十八大以来各省市的投资率我们可以发现，大多数省市的投资率都下降了，除了少数特别是如贵州、宁夏、青海等落后地区投资率出现了明显的上升，与此同时进一步与十八大之前相比较，比较各省市投资效率MPK，我们发现全国30多个省市MPK全部下降，没有一个省市是提高的。在全部下降的过程中，相对来说北上广下降的程度是比较低的，而落后地区（包括云、贵、川）、天津等地MPK，比如天津的MPK只相当于2012年的35%。进一步比较各省市的投资率和MPK，可以看到一个现象，经济越落后的地区，投资率越高，MPK越低。