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图9：沪深两市平均市盈率（TTM）和上证A股市盈率（TTM）资料来源：Wind，中期研究院图10：上证指数动态市盈率一直位于120均线之下资料来源：Wind，中期研究院图11：上证指数与移动均值±一倍标准差资料来源：Wind，中期研究院图12：沪指历次底部相对估值情况

据BBC报道，CBS和维亚康姆至少三次意图重新合并，但在高层职位分配、估值方面，双方的管理层和董事会存在分歧。据英国金融时报报道，三年前的一场会议上，CBS的时任董事长Leslie Moonves公开称，不愿意CBS和维亚康姆合并，因为他已经“年纪大了，而且足够有钱”。

1999年9月，经河北省招商引资，并重组国有企业武安营井炼铁厂，福州兴华实业总公司改制成河北兴华钢铁公司。20年来，兴华钢铁逐步发展成为集炼铁、炼钢、轧钢等为一体的现代化钢铁联合企业，并形成主要型钢生产基地。去年3月，兴华钢铁曾被评为武安市“2018年度安全生产先进企业”，公司总经理付新岗、安全处长孙俊松获得武安市“安全生产先进工作者”荣誉称号。

未来各奔东西的“下半场”在美团与滴滴的跨界大战中，绕开王兴和程维，单独谈战略战术都是不科学的。实际上，正是两个人鲜明的性格特征、各自对公司的版图和维度设计导致了冲撞与竞争。外界以兄弟反目渲染战争的戏剧性，但从长远看，美滴大战会持续，但下半场真正的对手都不是对方。

在网约车市场，滴滴已经建立了看似绝对的优势，但仍然不能放松警惕。对网约车平台而言，一个竞争优势是来源于“网络效应”，某个服务的用户越多，那该服务对新用户的价值越大。但是，光有网络效应并不一定能带来“赢家通吃”的结果。我们还要看在顾客转换成本，规模经济，以及数据产生的价值等方面是否有壁垒存在。

对中国来说，出口商为保住美国市场会选择降价出售，利润会减少；对美国来说，依靠从中国进口中间品的企业生产成本将上升，原本从性价比高的中国商品中受益的消费者也会受到损失。今年前四个月，中美贸易额已经同比下降逾11%。从静态角度看，中美关税措施升级将使两国贸易额进一步下滑，全球贸易也将受到影响。如果从动态角度测算，考虑到产业链调整等方面因素，全球贸易受到的影响会更大。