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大涨之后的调整不可避免，但5月份信用事件密集发酵终结了4月下旬后持续了大半个月的利率反弹。事实上，18年年初以来，已经有中城建、丹东港、川煤等老面孔，富贵鸟、神雾环保等“市场新人”相继爆出信用风险事件。但进入5月份，违约风险开始密集蔓延至上市公司，中安消、凯迪生态、盾安集团陆续爆出债务危机。涉及的机构也越来越多，市场出现了评级“洁癖”，利率与信用走势割裂程度越来越大。

3、这就导致从信用扩展到企业将资金用于经营生产之前，将增加一个环节：企业将资金用以资产负债表的修复。这也意味着从今年1月开始的信用扩张，到最终盈利复苏的时滞，至少不会比以往短。4、与工业企业盈利关联度极高的PPI，髙基数在去年的5-8月（单月同比均超过4%），对应今年5-8月工业企业盈利还将反复。但创业板盈利基本确定从Q1开始反转，并连续4个季度加速。

下周主题市场依然维持多点开花的状态，主题表现重催化和轮动，主题配置方面既要聚焦确定性，也要保证一定的弹性配置：1、弹性配置：电子烟（标的稀缺，大弹性，继续关注）、核电主题（滞涨+预期差、新增关注）、上海本地区域主题（弹性大、游资偏好、多重催化，继续关注）、一带一路（轮动+催化：港口航运、建筑建材、机械，继续关注）；2、确定性配置：继续关注科创类主题（硬科技（集成电路、云计算、人工智能、创新药、大数据）、创投类等，新增关注上市公司子公司科创映射主线。

推进。责任部门：财政部、税务总局、发展改革委、科技部、工业和信息化部。35。 推动银行业金融机构探索数据资产质押、知识产权质押、绿色信贷、“银税互动”等在工业互联网领域的应用推广。推动非金融企业债务融资工具、企业债、公司债、项目收益债、可转债等在工业互联网领域的应用。支持保险公司根据工业互联网风险需求开发相应的保险产品。

“五行币”传销组织采取的是一种混搭型新型传销，既区别于传统传销，也不同于一般的网络传销，它虽然依托互联网（微信）跨地域甚至跨国界发展下线，但为了逃避打击和规避侦查，却没有设立会员注册网络后台数据。经查，以宋密秋为首的犯罪团伙于2013年创建“云数贸”传销组织，因被全国多地公安机关打击处理，宋密秋偷渡逃往泰国，后被泰国警方抓获并判刑。宋密秋在泰国监狱服刑期间，仍遥控指挥其在国内的团伙骨干成员继续发展五化联盟、云讯通、建业联盟等十余个传销下级组织。

受这一点和标的资产本身的负债情况影响，资产重组后浙富控股的资产负债率不降反升。除应付股权款外，资产重组后浙富控股依然负债高企——有息负债是原有的2倍，2019年上半年甚至达到了31.1亿元，资产负债率也从43.99%跃升至52.69%。伴随着负债而来的，还有高额的利息费用。可以看到，资产重组后浙富控股需要支付的2018年利息费用从0.88亿元增至1.68亿元。