唐正林缓王琴

所谓高收益债是信用等级低于投资级别的债券，又被称为“垃圾债券”、“投机级债券”。据记者了解，目前参与高收益债投资的有公募机构、私募、券商，以及部分银行的委外资金，整体上参与的体量并不大。北京一家公募投资经理告诉记者，她所在的机构是市场上较早参与高收益债投资的机构。据她介绍，三年前刚参与市场时，市场交易机构较少。目前交易盘要丰富很多，由于市场容量有限，部分个券还一度出现交易拥堵的现象。

据wind数据显示，2017年兑现的761条并购重组对赌协议中，有510条对赌协议超额完成，对应上市公司数量为425家，其中不乏山西焦化（600740.SH）、中珠医疗（600568.SH）等超承诺额数倍完成目标的企业。但也有成绩不如意者，251条对赌协议并购标的未达到其承诺业绩，占比高达32.90%，涉及上市公司225家，其中28家上市公司并购标的在2017年出现亏损。

■2018年5月底，《证券日报》记者对区块链企业注册进行调时发现，不少热门城市区块链公司注册确实已经趋严，而催生的中介生意一直游走其中。很多注册中介手握区块链公司待价而沽，若公司经营范围带有电子货币等相关业务的则是市场上的“稀有货”，转让价格已经炒到15万元起。

在业内看来，创投机构及实控人遭遇立案的现象在市场中并不多见，而九鼎系一事也将给后续的创投机构涉案给被投方IPO带来哪些影响提供参照。“被立案的是主体九鼎集团，不过九鼎投资作为关联方其投资的IPO项目受到了一些影响。”上海地区一位投行人士指出，“这也是一个观察创投机构被立案，对其IPO项目有何影响的案例，未来一些拟IPO企业进行融资也要对基于这一风险对投资方进行综合评估。”

责任编辑：吴金明2018年区块链行业焦点盘点：乱象频发币圈狼藉监管筑篱■本报记者邢萌2018年是区块链行业迅速崛起的一年。各路资本涌入不停，各种蓝图描绘不完。以及，各种美梦破灭不断……很多人将此轮区块链热潮与20年前的互联网泡沫相比。可以确定的是，区块链“泡沫”一定有，但区块链能否如互联网般改造世界，尚难下定论。

债券市场频频“爆雷”，让债券持有人如惊弓之鸟，对违约债避之不及，部分持有主体甚至不计成本抛售，部分“踩雷”违约债的投资经理和信评人员也受到追责。然而，在被视为垃圾的违约债券中，正在催生国内的高收益债市场，部分专业机构成为违约债券中的“觅食者”，部分以2折左右价格接盘违约债的机构，在后来完成兑付后个券收益率少则翻倍，多则5倍以上。