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但在该人士看来，由于国融证券不断遭遇处罚，如今债券交易、资管业务又双双受限，加之存量信用风险的发酵，其2019年维持盈利的难度恐将加大。“虽然市场有所好转，但之前国融证券在债券、资管和股权质押方面出现了不少雷，就算这些风险没有在去年年报中体现，但迟早也是要呈现在财务中的。”上述接近国融证券人士表示，“今年国融证券维持盈利的难度可能会更大，甚至不排除其财务合理性进一步受到监管关注的可能。”

下一阶段，中国人民银行将按照党中央、国务院部署，坚持稳中求进工作总基调，坚持以供给侧结构性改革为主线，继续实施稳健的货币政策，把握好宏观调控的度，促进货币信贷和社会融资规模合理增长，既要防止货币条件过紧引发风险，也要防止大水漫灌加剧扭曲和继续累积风险，继续发挥好货币政策的结构优化作用，协调好本外币政策，把握好内部均衡和外部均衡之间的平衡，为供给侧结构性改革和打赢防范化解重大金融风险攻坚战创造适宜的货币金融环境。

会议指出，非疫情防控重点地区要以实行分区分级精准防控为抓手，统筹疫情防控与经济社会秩序恢复。要按照科学防治、精准施策原则，以县域为单元，确定不同县域风险等级，分区分级制定差异化防控策略。各级党委和政府要实事求是做好防控工作，对偏颇和极端做法要及时纠正，不搞简单化一关了之、一停了之，尽可能减少疫情防控对群众生产生活的影响。

⚑【风险提示】经济不及预期；贸易战加速升级；海外市场扰动一、本周策略观点——近期观点本篇分享了我们对近期五个热点的的思考：结论如下：第一，降准的看法。降准不是宽松信号，重启基建和地产的概率非常低。第二，香港汇率的看法。香港具备了风险升级的一切要素，如果对于香港经济的信心不能回复，而美联储持续加息，则香港伴随汇率问题升级，风险水平将会持续提升。

后两种情况，如果是最终强行对抗演化为全面的贸易战，则对全球经济会产生巨大的影响，中国需求对全球经济起着举足轻重的作用，一旦贸易摩擦最终演绎为贸易战，短期内将大幅冲击全球经济，美国经济复苏进程可能就此终结，而在经济受到冲击的情况下，美国高估的股票市场不排除会出现大幅下跌，进而演化为局部金融危机。在这样的环境下，美国政府的举措无疑将会受到质疑。美国政府也深知这一点。

随着中国经济的不断发展，中国也开始向着产业链中高端迁移，把部分低附加值、劳动密集型的产业向东南亚转移。低端产业链转移没有问题，问题在于，向着中高端产业链转移将会危机美国等欧美发达国家的根本利益。只要这个过程还在进行过程中，无论我们拍不拍“大国重器”，无论我们是否“韬光养晦”，我们是不是喊中国制造2025的口号，都无法改变事实，我们要崛起，美国一定会打压。