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OEM贴牌代工服务，具体是指国内厂商负责生产产品，境外品牌商再贴上自己的商标进行销售。但正是由于产品并非以自有品牌销售，境外产品销售毛利率明显低于境内毛利润。对于严重依赖出口的医用敷料企业，是做OEM利润少，不做OEM没订单。身陷质量事故背负行政处罚

两个月前，2018年11月7日晚，公司还宣布以自有资金1000万元投资设立全资子公司绍兴振德医疗用品有限公司，主要从事公司产品的国际销售业务，目的是进一步提升国际销售业务管理水平和效率。稳健医疗虽在资本市场失利，但其费心设立的消费品牌全棉时代为公司开启盈利新模式。全棉时代主要以销售棉质日用品为主，同时构建线上电商和线下直营店结合的营销渠道，销售毛利率超过60%。

缓慢的产品导入速度作为一家粉丝忠诚度很高的汽车品牌，马自达一直以颜值高、操控好著称，在技术方面，马自达始终有其独到之处，创驰蓝天技术、GVC加速度矢量控制系统，以及压燃发动机便是最好的注解。而且，马自达的产品线也并不单一，但导入中国的速度却显然没有跟上中国车市的发展。以SUV产品为例，2009-2017年，中国汽车市场可谓得SUV者得天下，很多汽车企业都及时推出了多款SUV产品，而马自达却基本上仅有CX-5一款紧凑型SUV产品，其在海外搭载2.5T涡轮增压发动机的中大型SUVCX-9一直不引进国内，中大型SUVCX-8也是直到2018年才姗姗来迟，当时面对的环境不仅竞品众多，中国汽车市场也进入了下行道，被寄予厚望的CX-8并未取得开门红，月销辆仅为百台左右。

天银机电实控人赵云文、赵晓东父子手上多数股票也被质押融资。截止目前赵晓东所控制的天恒投资持有天银机电45.52%的股份，其中占公司总股份36.20%的股票已经被质押；另外，三季度末时，赵云文77%的个人直接持股（1561万股）也已经被质押。而且天恒投资还在今年2月份和6月份进行了2次补充质押。

从行业表现的分布情况来看，成长股是短期反弹的领头羊，周期股是中期反弹的佼佼者。观察底部区域形成后一个月、两个月、三个月以及半年内各行业的涨跌幅情况可以看到，成长类行业的传媒、计算机、通信等，与周期类行业的电气设备、建筑材料、有色金属等，在底部区域形成后的各个阶段涨幅均位居前列。其中，传媒行业在四个阶段的涨幅分别为15%、23%、35%和33%，计算机行业的涨幅分别为9%、20%、26%和34%，电气设备行业的涨幅分别为10%、21%、30%和43%，有色金属行业的涨幅分别为8%、13%、22%和42%，建筑材料行业的涨幅分别为11%、15%、27%和41%。显然，成长类行业短期反弹势头更猛，而周期类行业中期反弹势能更加持久。此外，休闲服务与农林牧渔行业虽然涨幅不大，但几乎每次都位于前十大反弹行业之列，中期均能取得不错的收益——休闲服务行业在底部区域形成后的半年内涨幅为32%，农林牧渔行业涨幅为26%。

当前上证综指PE（TTM）为12.7倍，而2016年1月27日2638点时为12.87倍，2008年10月28日1664点时为13.49倍，因此，我们认为第一个现象已经部分出现。需要指出的是，市场平均估值处于历史低位并不意味着个股在结构上都已经调整到位。关于第二个现象我们认为还需要时间来进一步体现，在市场交投持续萎缩情形下，市场出现短暂的大幅波动本身就是市场不稳定的表现。从一个完整的市场震荡周期来看，在市场筹码交换过程中，相对风险偏好更强者入场是市场趋于稳定的基础。另一方面，随着市场不断震荡反复，市场陷入交易对手稀缺状态，即所谓“磨底”阶段。